Приостановка падения золотовалютных резервов в апреле не сильно обнадеживает. Значительные обязательства по госдолгу продолжат определять в ближайшее время и состояние резервов, и состояние валютного рынка.  

Согласно данным Национального банка международные резервные активы Республики Беларусь на 1 мая 2020 года, по предварительным данным, составили 7 882,9 млн.

долларов США (в эквиваленте).

За апрель 2020 года золотовалютные резервы выросли на 96,2 млн. долларов США (на 1,2 процента) после снижения в марте на 1 018,4 млн. долларов США (на 11,6 процента).

 

Регулятор традиционно перечисляет все источники, которые были задействованы в прошедшем месяце :

Основным фактором роста уровня золотовалютных резервов в апреле стала покупка иностранной валюты Национальным банком на торгах ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа". Также увеличению резервов способствовали рост стоимости монетарного золота и поступление иностранной валюты в бюджет, в том числе от продажи Министерством финансов на внутреннем рынке облигаций, номинированных в иностранной валюте.

Если реально разобрать эту предложенную кашу то, картина станет более понятней. Воспользуемся статистической таблицей от Нацбанка, а точнее наиболее значимыми столбцами в текущем периоде. Рост цен на золото и его рыночная переоценка дает прирост ЗВР за апрель 143,5 млн USD. И это больше , чем ИТОГОВАЯ цифра  по отчетному месяцу.

 

Реальная ликвидность продолжает убывать даже благодаря очень удачной позиции на валютном рынке. "Перебор" с покупками валюты в марте вылился в хорошие продажи в апреле, которые подобрал Нацбанк . Все купленное с колес ушло на погашение обязательств по госдолгу, да еще и зацепило резервы из имеющейся "кубышки".  При этом график платежей по долгам ближайших месяцев довольно щадящий.

Это можно проследить по платежам предыдущего года.

 

Еще месяц- другой можно продержаться на небольших амплитудных колебаниях ЗВР. Валютный рынок больше таких подарков Нацбанку в этом году не сделает. Для этого уже нет никаких рыночных оснований. Несколько месяцев ожидаем незначительных колебаний в спросе-предложении валюты. Принципиальным является привлечение долгового финансирования.

Выход на публичные рынки (евробонды) практически остается закрытым. В мае немного плюсанут приходы с Мосбиржи,  если российские рубли сконвертируют в твердую валюту. Байки про миллиарды международных финансовых институтов от вице-премьера Дмитрия Крутого выглядят несерьезно. Об этом следует поговорить отдельно. Если удастся  вырвать чрезвычайное финансирование от МВФ в ближайшие месяцы в объеме 0,5 млрд USD - это уже будет удача.  Остальное - вилами по воде, во всяком случае что касается свободного, не связанного с вирусными проблемами финансирования.

В ближайшее время выплаты по госдолгу будут определять динамику ЗВР.  К середине лета  можно ожидать возобновления значительных провалов резеров валютной ликвидности, которая уже и может привести к интересным последствиям на внутреннем финансовом рынке.